近期出现了个非正常现象，美元指数与铜、钢材等大宗商品同向上涨。美元指数与大宗商品一般呈明显的负相关性，这在某种程度上预示着两者有一个涨错了。

  1）美元上涨的核心是近期美国公布的一系列数据表现强劲，非农就业数据、消费者信心指数、PMI数据均表现较好，美国经济韧性强。这些强劲的数据激起了市场对美联储延续加息的担忧，市场预期美联储将在3月、5月和6月各加息25个基点，使利率范围达到5.25%-5.50%的水平。受紧缩预期影响，美指持续上涨。

  2）大宗商品的价值的上涨主要交易的是国内经济修复。地产、制造业、旅游、客运、消费等行业景气水平明显回升，经济复苏逐渐由服务业向全行业扩散，经济稳步的增长动能逐渐增强，大宗商品得到明显提振。

  3）国内外宏观逻辑主线的不同造就了美指与大宗商品的异常变化。笔者倾向于美指涨错了，将出现回落修正异常。原因主要在于美国经济强劲，虽触发了市场对加息力度的提升，但在今年中停止加息是大势所趋，数据强劲改变不了这个演化路径。这就从另一方面代表着美指是短期反弹，后期必将回落。其次，美国经济强劲的另一面是大宗商品需求的增加，这是切实利好商品的因素，只不过现阶段美国宏观政策的核心是通胀，将经济强劲解读为需要加大紧缩力度控制通胀。由此，笔者推断美指与商品走势背离常态，将以美元下跌来修正。

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